开头：经济参考报

　　近日，农银汇理基金与上银基金同日公告总司理变更：孙建坤接替程昆出任农银汇理基金总司理，王稼秋暂代上银基金总司理使命。两家银行系公募惩办边界均超2000亿元，同日“换帅”激发阛阓原谅。

　　高管更替的背后，折射出银行系公募在边界增长与结构失衡之间的深层矛盾：当“偏科”成为银行系公募的大宗特征，新任掌门东说念主的重要课题已不仅是边界扩展，更包括了何如补王人权利投资短板、构建平衡业务容颜。

　　东说念主事更替 变局生新

　　2026年以来，公募基金行业高管变更握续高频。Choice数据闪现，收敛6月9日，年内已有70家基金公司发生高管变更，而旧年同期，也有高达95家基金公司发生高管变更。

　　其中，银行系公募高管变更的背后是集合多年的“偏科”困局。以近日“换帅”的两家银行径例，农银汇理基金与上银基金在惩办边界上均属于行业腰部公司，其在产物结构上呈现高度相似的特征：固定收益类产物占主导地位，权利投资才气相对薄弱。Choice数据闪现，收敛2026年一季度末，农银汇理基金公募惩办边界为2344.41亿元，其中固收类（债权类+货币类）边界占比高达86.5%；上银基金公募惩办边界为2548.29亿元，固收类占比高达98.4%。

　　这种“偏科”风光并非两家公司的特例。据统计，在银行系公募基金中，固收产物占比超70%的公司不在少数。在利率下行周期中，固收产物自然可为投资者提供庄重讲演，但也在一定进度上制约公司在权利投资边界的才气缔造。以农银汇理基金为例，据海通证券统计，其固收类基金近3年平均收益率为11.33%，位居行业前10%，但权利类基金的品牌辨识度和边界占比仍有较大进步空间。

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　　从行业角度来看，银行系高管变更自己也映射出基金行业竞争容颜的潜入变化。本年5月底，建信基金完成董事长派遣，新任董事长曲寅军的到任被视为建信基金计谋转型的机会。据悉，曲寅军曾任缔造银行总行金融同行部总司理，这照旧历使其在金融机构协作、同行业务更动方面集合了丰富资源。

　　业内东说念主士暗意，本年以来，基金高管的常常变动是扫数行业在费率改进深化、功绩捕快压力加大、投资者需求升级等多重身分交汇下的系统性响应。关于银行系公募而言，其永恒以来大宗存在“重渠说念、轻投研”的结构性问题，与头部颓靡基金公司比较，银行系公募在主动权利投资边界的投研才气缔造相对滞后，产物布局偏向固收类低风险品种，这与面前阛阓对主动惩办才气的需求之间存在错位。

　　ETF期间 “固收”上风有限

　　事实上，银行系公募“偏科”固收的容颜，有着潜入的历史成因。

　　从股东布景来看，银行系公募脱胎于买卖银行体系，在固收投资、流动性惩办以及渠说念协同方面具备自然上风。以农银汇理基金新任总司理孙建坤为例，AG真人中国官方网站其于2005年加入中国农业银行，历经资金营运、金融阛阓、钞票惩办等多个部门，2019年至2026年3月担任农银管待副总裁，在银行资管和固收边界集合深厚。通常，农银汇理基金离任总司理程昆也永恒任职于农业银行金融阛阓部。

　　这种东说念主才建立形状使得银行系公募在固收边界酿成了坚固的“护城河”，但也导致了投研资源的单向歪斜。业内东说念主士分析指出，银行系公募在投研团队缔造上频频以固收为中枢，权利投研力量相对薄弱；同期，银行渠说念在销售产物时更偏好风险较低、收益庄重的固收类产物，这也反过来强化了银行系公募固收优先的产物布局惯性。

　　但是，外部竞争环境正在快速变化。业内东说念主士指出，一方面，银行管待子公司的崛起对公募固收产物酿成了径直冲击，管待子公司在投资范围、销售渠说念上具有更大天真性，部分银行系公募的固收产物在渠说念端濒临“支配手互搏”的窘态。另一方面，被迫投资海浪正在重塑行业容颜，在ETF这一赛说念上，银行系公募的布局全体滞后于券商系和颓靡系公募。Choice数据闪现，收敛6月9日，易方达基金旗下ETF惩办边界达6066.95亿元，已越过中原基金登上全阛阓ETF边界榜首。

　　盈米基金掂量院掂量员周禹农对《经济参考报》记者暗意，ETF期间存在先发上风以及马太效应，各家基金公司围绕品类完备以及特质器具等维度握续布局。银行系公募过往更偏好布局泛固收类产物，公司计谋定调以至其在量化指数团队以及互联网端握营上插足相对有限，在头部企业已酿成先发上风的容颜下需要寻找新的破局点。

　　从“赛马圈地”转向“深耕易耨”

　　预测昔时，银行系公募正站在转型的关键十字街头。

　　从头任总司理的布景来看，股东方对银行系公募的计谋期待正在发生变化。农银汇理基金这次由具有管待子公司布景的孙建坤接任，其钞票建立和净值化转型陶冶被以为有助于推动公司在固收上风的基础上向多钞票、多策略主义发展。公开信息闪现，农银汇理基金在权利投资方面已布局科技、内需、先进制造等主义，在FOF、指数、养老等产物线上也有躲避。

　　从行业趋势来看，公募基金行业的竞争正在从边界启动向才气启动滚动。本年以来，证监会握续鼓动的降费改进和功绩比较基准更正政策，将倒逼公募机构以投研才气而非渠说念操纵来取得投资者信任。

　　从行业发展周期来看，高管密集更替自己亦然行业走向锻练的记号。联系东说念主士暗意，在费率改进、产物更动、监管趋严的多重压力下，公募基金行业正在经历一场深档次的结构性更正：从也曾的“赛马圈地”转向“深耕易耨”，从同质化竞争转向相反化发展。在这一进程中，银行系公募能否借换帅之机重塑计谋定位，补王人才气短板，将决定其不才一个行业周期中的竞争位次。

　　周禹农亦暗意，银行系公募基金应挽回过往自身在固收类投研的资源资质，探索妥当的转型主义。

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